- 2026-03-31 15:27:24
香港IPO市場開始遭受阻力 大摩：未來市場表現或取決於大型IPO項目
智通財經APP獲悉，媒體報道稱，香港IPO市場在過去一年持續升温的勢頭開始遭遇阻力，隨着監管機構就人手短缺和交易文件質量問題發出警告、以及地緣政治給股市帶來的波動，市場情緒已轉趨保守。摩根士丹利亞太區股票資本市場主管張曉羽指出，近日IPO交易的執行“已變得更具挑戰性”，基本面強勁、估值合理的公司仍能完成交易，但較小型的交易可能面臨困難或被推遲。報道指出，今年接下來的市場表現在一定程度上取決於大型IPO項目的完成情況。例如，中國中化旗下農藥巨頭先正達集團計劃今年在港IPO，可能籌資高達100億美元。其他備受市場關注的擬上市企業包括長和旗下零售巨頭屈臣氏集團，以及百度旗下人工智能芯片部門崑崙芯等。張曉羽表示，投資者仍積極參與某些籌備中的較大型IPO項目，並稱全球投資者仍然對科技、人工智能和醫療保健等創新領域很感興趣。對於較小規模的IPO項目，投行必須評估是否有足夠的人手。香港監管機構建議每名主要保薦人負責的活躍交易上限為5宗，報道表示，一些投行對承接新項目變得更加猶豫。
- 2026-03-31 15:27:01
香港貿發局：2026年第一季出口信心現狀及預期指數分別為46.5及46.9 受訪者態度普遍審慎
智通財經APP獲悉，3月31日，香港貿發局公佈2026年第一季出口信心指數。2026年第一季，現狀指數為46.5，預期指數為46.9，顯示受訪者態度普遍審慎。這反映出口商在等候美國最高法院就特朗普政府加徵關税是否合法作出最終裁決前保持謹慎；以及業者一般觀望農曆新年前後情況。多項分類指數的表現正面。其中，貿易價值現狀分類指數(50.9)仍處於擴張區間。另外，儘管在許多出口商眼中，成本仍屬首要挑戰，不過有穩定跡象。庫存低於正常水平，相關的現狀指數與預期指數均高於60。部分行業的表現優於整體指數，當中珠寶業與服裝業升幅尤為可觀。不過，電子業出口商的信心則略為回軟。指數概覽整體而言，香港貿發局出口信心指數在2026年第一季轉弱。現狀指數(46.5)與預期指數(46.9)均從上一季的高點回落。上述情況反映出，面對全球貿易和經濟不確定性，特別是美國貿易政策反覆不定，香港出口商普遍謹慎應對。分類指數通過分析各項分類指數，可以更深入瞭解出口商的情緒。銷售及新訂單分類指數方面，現狀指數為44.0(下降11.7點)，預期指數為44.7(下降10.9點)。兩項指數均低於50，反映相關活動受外部環境不穩定影響，多於本地的挑戰。相較之下，供應方面的情況較為正面。種種跡象顯示，2026年上半年預計單價維持堅挺，貿易價值分類指數的現狀指數(50.9)和預期指數(49.1)徘徊在中性水平。至於庫存分類指數，現狀和預期指數均升至60以上，意味庫存低於正常水平，再次印證香港出口商正採取審慎方針。從成本分類指數可看到較為正面的進展。儘管指數仍處於負面區間，但已有明顯改善(現狀指數上升15.2點至38.1，預期指數上升8.5點至41.3)，意味成本壓力有穩定跡象。市場展望香港許多主要市場的前景與整體信心一樣，稍為放緩。美國貿易政策繼續壓低出口商信心，這種情緒也反映於現狀指數(34.9)和預期指數(36.4)正反映出口商情緒。美國貿易政策令全球貿易環境持續不確定，東盟(44.4)、中國內地(43.8)及日本(36.0)的預期指數略為回落。行業展望多個主要行業的表現優於整體指數。其中珠寶業最為突出，受銷售強勁及新增大量訂單的推動，現狀指數升至 57.1(上升5.9點)，預期指數則攀升至 56.0(上升 1.2點)。服裝業亦見回升，其現狀指數攀升至52.1(上升6.1點)，預期指數53.4(上升9.2點)，顯示改善趨勢可望持續。然而，電子業出口商的情緒未如樂觀，其現狀指數為44.9，預期指數為45.6。
- 2026-03-31 15:22:34
中銀國際：維持比亞迪電子(00285)“買入”評級 目標價下調至38.7港元
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，比亞迪電子(00285)2025年下半年收入及毛利率均遜該行預期，主要由於零部件業務(特別是金屬外殼)表現疲弱。管理層預計，由於智能終端領域需求下降，而部分被強勁的AI服務器量產所抵銷，2026年收入將持平。考慮到消費電子業務短期逆風，中銀國際下調對比亞迪電子今明兩年收入預測7%、7%，下調每股盈利預測29%、24%，維持“買入”評級，目標價由45.5港元下調至38.7港元，相當於2027年預測市盈率15倍。
- 2026-03-31 15:20:51
高盛：降申洲國際(02313)目標價至57港元 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，申洲國際(02313)去年下半年純利較該行預期低11%，主要受毛利率及經營利潤率低於預期，以及外匯虧損高於預期拖累。受惠於柬埔寨新成衣廠投產及現有設施效率提升，管理層預期2026年銷量錄得中單位數增長。該行下調申洲國際2026至2027年純利預測7%至8%，目標價由67港元下調至57港元，相當於2026年預測市盈率13倍(對比先前14倍)，以反映盈利增長放緩，維持“買入”評級。
- 2026-03-31 15:20:11
晨星：維持中國平安(02318)公允價值預測84港元 公司業績表現符合預期
智通財經APP獲悉，晨星發佈研報稱，維持對中國平安(02318)公允價值預測84港元。平保2025年税後經營利潤率加速增長至10%，主要得益於財產及傷亡保險承保利潤的提升，主要受惠於巨災損失減輕，以及資產管理業務損失的減少。該公司業績符合預期，凸顯了跨境保險業務的改善、銀行和資產管理業務風險的降低，支撐了晨星對平保2030年税後營業利潤率實現高單位數增長的預測。該公司銀行保險業務(Bancassurance)於2023年才開始向其子公司平安銀行以外的地區擴張，但平保的銀行保險業務利潤率已達29%，與友邦保險(01299)的35%相若，幾乎是國內同行15%的兩倍，並在銀行保險業務新業務價值方面領先行業。2025年平保的銀行保險業務新業務價值(NBV)增長139%，預計2026年將增長超過40%。代理人NBV增長10%，員工人數自2023年以來仍維持了雙位數的增長，該行預計隨着參與產品獲得市場認可，到2026年將提升至15%左右。
- 2026-03-31 15:15:10
恆指公司與韓國交易所推出首個聯名港韓跨市場指數系列
智通財經APP獲悉，恆指公司與韓國交易所今日(3月31日)聯合宣佈推出“恆生韓交所港韓指數系列”。本次合作為雙方首次攜手推出聯名跨市場指數，是加深中國香港與韓國資本市場互聯互通的重要里程碑。全新指數系列結合兩地具代表性的基準指數，協助投資者把握亞洲兩大領先金融市場的上市公司機遇，從而作出多元化的投資配置。港、韓兩地股票市場去年表現強勁，加上投資者有強勁的需求，促成本次推出指數系列。該指數系列亦為香港與內地股票市場互聯互通擴容後提供支持，有助產品發行商推出金融產品，促進兩地市場資金的雙向流動。首批推出的四條跨市場指數如下：恆生韓交所港韓大型股指數：由符合港股通交易資格的旗艦恆生指數成分股組成的恆指港股通指數，結合具認受性的韓國KOSPI200指數。恆生韓交所港韓科技半導體指數：結合恆生科技指數與KRXSemiconductorTop15指數（“KRXSEMICONTOP15”），捕捉兩地的科技及半導體市場機遇。恆生韓交所港韓科技指數：結合恆生科技指數與KOSPI200IT指數（“KS200IT”），聚焦科技龍頭企業。恆生韓交所港韓生科醫療指數：結合恆生生物科技指數與KOSPI200HealthcareIndex（“KOSPI200SECTOR-I1”），針對快速增長的醫療保健板塊。恆生指數公司與韓國交易所將計劃於今年稍後推出更多主題指數，緊貼兩地市場的新興趨勢，以配合投資者不斷變化的需求。香港特別行政區政府財經事務及庫務局副局長陳浩濂表示：“這合作標誌着恆生指數公司首次與海外交易所展開指數方面的合作。透過進一步加深恆生指數公司與韓國交易所的聯繫，本次合作將促進跨境市場互聯互通，鞏固香港作為國際金融中心的地位，並有助日後資金流入，推動兩地市場的持續增長與創新。”大韓民國駐香港總領事館署任總領事千成煥（SunghwanChun）表示：“本次合作發揮香港作為重要國際投資樞紐的角色，拓展了進入韓國資本市場的渠道，是別具意義的里程碑。合作亦將透過未來ETF的開發，建立更有效的渠道促進全球資金流入韓國，同時進一步加強香港與韓國之間的跨市場互聯互通。我們期望此合作能推動雙方公司業務持續增長，並進一步加深兩地金融市場之間的合作。”恆生指數公司執行董事長李文龍表示：“我們很高興與韓國交易所攜手合作，匯聚香港與韓國的領先基準指數。我們推出符合互聯互通交易資格的指數，支持跨市場金融產品的開發，進一步促進內地與全球市場之間的雙向資金流。本次合作反映我們致力加深國際市場聯繫，以鞏固香港作為領先國際金融中心的地位及其超級聯繫人的角色。”韓國交易所未來事業本部本部長李富淵（BuyeonYi）表示：“韓國資本市場在政府『Value-up』計劃的推動下，得到實質的結構性改善，進一步提升企業價值與股東回報。基於這些優勢，聯名指數系列將韓國的重點產業與香港聯通全球資本市場的優勢互相結合，提供了有效的投資方案。我們將持續擴大合作，開發更多迎合投資者不斷變化需求的主題指數。”
- 2026-03-31 15:13:44
花旗：降申洲國際(02313)目標價至75港元 評級“買入” 建議逢低買進
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，申洲國際(02313)去年純利同比跌6.7%至58.25億元人民幣，核心利潤同比升4.9%至60.8億元人民幣，遜市場及該行預期分別4%及6%。該行指，由於運動服裝需求前景疲軟，料今年訂單增長速度將會放緩至中單位數。該行指，將公司在2026年至2027年盈利預測下調11%至13%，其目標價由94港元下調至75港元，但考慮現估值處於十年低位，預測今年股息率5.6%長遠屬吸引，建議逢低買進，評級“買入”。
- 2026-03-31 15:13:04
港股異動 | 東方航空(00670)績後跌超5% 歸母虧損收窄超六成 機構指燃油漲價難以完全傳導
智通財經APP獲悉，東方航空(00670)績後跌超5%，截至發稿，跌3.6%，報3.48港元，成交額8726.36萬港元。消息面上，東方航空發佈年度業績，全年收入1399.41億元人民幣，同比增長5.92%；股東應占虧損16.33億元，同比收窄61.36%；利潤總額達2.74億元，自疫情以來首次實現由負轉正。經營實質持續改善。值得注意的是，中東局勢持續緊張，航空燃油價格短短一個月翻倍。長江證券指出，考慮燃油附加費過高將對下游需求產生壓力，價格敏感的消費者難以完全承接航司的成本傳導，因此預計油價超過 80 美金後，部分燃油成本上漲將難以完全傳導，對於航司的利潤總額產生負面影響。
- 2026-03-31 15:11:23
港股異動 | 安井食品(02648)漲超4% 去年四季度收入同比增長19% 主業淨利率表現亮眼
智通財經APP獲悉，安井食品(02648)漲超4%，截至發稿，漲4.16%，報78.85港元，成交額1.57億港元。消息面上，安井食品發佈2025年度業績，該集團取得營業總收入161.93億元，同比增加7.05%；歸屬於母公司股東的淨利潤13.59億元。單看2025年第四季度，公司實現收入48.22億元，同比增長19.05%，實現歸母淨利潤4.10億元。中泰證券稱，根據最新年報，剔除商譽計提減值影響後，公司主業經營穩健，海外及定製佈局不斷推進，新品、次新品表現優異，外部競爭格局邊際改善，預計基本面有望持續向上。華泰證券認為，25Q4伴隨旺季到來，渠道端的補庫訴求顯現及餐飲需求的弱復甦共同驅動速凍食品行業需求環比修復，25Q4主業淨利率環比提升超1pct，單季度主業淨利率突破13%。安井作為速凍食品行業龍頭，收入韌性較強，鎖鮮裝、蝦滑、烤腸等戰略單品的銷售穩步推進，此外，公司有管控地擁抱定製化，實現從傳統經銷向高附加值直營服務的轉型。
- 2026-03-31 15:10:44
中銀國際：維持中國石油股份(00857)“買入”評級 目標價上調至12.12港元
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，維持中國石油股份(00857)“買入”評級，將2026年派息比率假設由45%上調至50%，H股目標價由11.62港元上調至12.12港元，中石油(601857.SH)A股目標價由13.68元人民幣上調至14.22元人民幣。報告中稱，中石油2025年純利同比跌4%至1573億元人民幣(下同)，符合該行預期。下游業務增長大致抵銷上游業務盈利下跌。該行預期今年平均布倫特油價同比升19%至每桶81美元，帶動今年盈利同比增長25%。雖然中東戰爭影響部分海外上游業務及油氣供應，但公司龐大的國際貿易網絡將確保下游業務有充足油氣供應。中石油目標2030年成為世界一流能源及化工公司，計劃將乙烯產能由每年1000萬噸提升至1500萬噸，新材料產能倍增至1000萬噸，並建設200萬噸生物材料產能。
