- 2026-03-31 11:27:03
花旗：上調新城發展(01030)目標價至3.2港元 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，將新城發展(01030)目標價調高6%至3.2港元，維持“買入”的投資評級。這主要基於資產負債表清晰化，設定為淨資產值折讓30%(先前為20%)。該行指，新城發展在2026年3月發行3.55億美元三年期債券以及2026年2月發行新股(稀釋2.8%)後，資產負債表趨於穩定。其首席執行官呂小平(65歲)的退休並未影響投資前景。該行預計，隨着2026年預期損益表減損減少，其盈利能力將會提升。MSCI 將其 ESG 評級從“BBB”上調至“A”。花旗稱，對新城發展持樂觀態度:i)預計2026年經常性收入將達到145億元人民幣(同比增長4%)，旗下178家購物中心(2026年新增5家(的利潤將達到30-40億元人民幣;ii)2025年租户銷售額同比增長17%;債務規模適中(550億元人民幣)，與其1230億元人民幣的智慧財產權規模相比，債務可控;其轉型已見成效，商業房地產投資信託基金(REIT)申請於3月6日獲得中國證監會和上交所批准，並於2025年11月發行了6.16億元人民幣的資產支持證券(ABS)。
- 2026-03-31 11:25:35
港股異動 | TCL電子(01070)再漲超4% 全年營收超千億純利增超56% 未來索尼品牌有望賦能
智通財經APP獲悉，TCL電子(01070)再漲超4%，截至發稿，漲3.63%，報12.83港元，成交額2.08億港元。消息面上，TCL電子發佈2025年財報，全年實現收入1145.83億港元，同比增長15.4%；經調整歸母淨利潤達25.12億港元，同比增幅達56.5%。公司延續高派息政策，擬派發末期股息每股49.80港仙，派息率約為經調整歸母淨利潤的50%。中信建投指出，TCL電子收入端實現高增，主要得益於電視量價齊升，以及互聯網和創新業務貢獻增量；利潤端在毛利率平穩的情況下，仍實現快速增長，主要得益於公司自身降本及提質增效，費用率控制較好，經營業績保持穩健。公司與索尼成立合資公司，有望整合雙方技術和資源優勢，改寫全球電視品牌競爭格局，同時直接增加TCL並表收入，提升其利潤率和估值水平。
- 2026-03-31 11:23:19
港股異動 | 晨鳴紙業(01812)跌超10% 去年虧損同比擴近12% 債務逾期餘額51.2億元
智通財經APP獲悉，晨鳴紙業(01812)跌超10%，截至發稿，跌10.08%，報1.07港元，成交額334.87萬港元。消息面上，晨鳴紙業發佈2025年度業績，營業收入61.87億元(人民幣，下同)，同比下降72.78%；歸屬於上市公司股東的淨虧損82.96億元，同比擴大11.94%。報告期內，停工損失及檢修費用同比增加，機制紙產銷量同比下滑較大，影響收入、利潤；受停機影響，公司對部分資產計提了減值準備，進一步影響當期利潤；為聚焦製漿造紙主業發展，公司於2025年四季度剝離了全部融資租賃業務相關資產，自此公司不再從事任何融資租賃業務。此外，晨鳴紙業公佈，截至今年3月30日，集團累計逾期債務金額較去年同期的累計逾期債務金額增加16.44億元人民幣，佔公司最近一期經審計淨資產的181.86%，債務逾期餘額為51.2億元人民幣。逾期債務類型涉及流動貸款、項目貸款、供應鏈融資、設備融資，已訴到期票據，債權人包括銀行、融資租賃公司、保理公司及供應商等。
- 2026-03-31 11:16:33
交銀國際：上調石藥集團(01093)目標價至8.7港元 維持“中性”評級
智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，上調石藥集團(01093)目標價至8.7港元，認為當前估值合理，維持“中性”評級。該行調整對該公司2026-2027年盈利預測，基於授權費收入確認節奏的最新預測，因此上調目標價。受授權費收入確認節奏的影響，2025年第四季業績未達預期，但成藥產品銷售持續錄得邊際改善。2026年，新品銷售放量及大額授權費收入將成為績效核心驅動力。公司在研發和出海上保持高效執行力，推動創新管線價值快速兑現，但核心業務或尚需時日走出監管和競爭壓力的影響，因此維持“中性”評級。
- 2026-03-31 11:13:54
“港股AI音頻芯片第一股”傅里葉(03625)掛牌首日高開高走 盤中大漲超117%
智通財經APP獲悉，3月31日，“港股AI音頻芯片第一股”傅里葉(03625)正式掛牌交易，早盤高開高走，盤中最高觸及87港元，最高漲幅達117.5%。截至發稿，傅里葉大漲近105%，報81.80元/股，市值超91億港元。值得注意的是，3月26日，傅里葉招股圓滿收官，市場熱度一舉刷新2026年新股IPO半導體領域紀錄。根據市場權威數據，公司公開發售部分超購高達3117倍，累計接獲超過11萬人認購，孖展認購倍數持續爆表，二級市場籌碼極度稀缺，毫無懸念入圍年度新股IPO第一梯隊，成為今年硬科技新股中最受資金追捧的明星標的之一。暗盤表現來看，傅里葉亦不負眾望，3月30日暗盤最高衝至85.5港元，暴漲約113.75%，股價高開高走，資金搶籌意願極為強烈。作為國內稀缺的採用Fabless模式的芯片設計企業，傅里葉半導體自2016年成立以來，便專注於智能音頻及觸覺反饋芯片的研發與銷售。公司已成功打造出多項“中國首款”產品，包括國內首款集成ASIC DSP的便攜式功放音頻芯片、首款中大功率音頻芯片以及首款通過車規級AEC-Q100認證的功放音頻芯片，技術實力備受行業認可。根據弗若斯特沙利文數據，按2024年收益計算，傅里葉半導體在全球功放音頻芯片供應商中排名第四，在中國供應商中高居第三;若按出貨量計算，其在中國市場排名第二，且在智慧屏專用芯片品類中出貨量更是位居中國第一。財務數據顯示，公司營收呈現高速增長態勢。2022年至2024年，公司營收分別為1.30億元、1.50億元及3.55億元，兩年間規模擴張達173%。2025年前10個月營收已達2.81億元，同比增長47.6%。
- 2026-03-31 11:10:38
港股異動 | 開拓藥業-B(09939)跌超10% 全年虧損擴大至2億元 非皮科管線暫停致無形資產減值損失
智通財經APP獲悉，開拓藥業-B(09939)跌超10%，近9個交易日股價累跌超40%。截至發稿，跌10.74%，報2.41港元，成交額851.49萬港元。消息面上，開拓藥業公佈2025年業績，實現收益約3270萬元，同比增長554%；虧損淨額同比增長28.8%至2億元；研發成本同比增長11.9%至8740萬元。公告稱，收益增加主要由於直播電商銷售帶動高端化妝品品牌KOSHINÉ產品(其主要成分KX826為公司的核心產品之一)的全球銷售。虧損增加主要由於非皮科管線暫停導致無形資產減值損失，致使集團行政開支增加。
- 2026-03-31 11:08:48
招銀國際：下調中國鐵塔(00788)目標價至12.1港元 維持“持有”評級
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，將中國鐵塔(00788)目標價從13.1港元降至12.1港元，維持“持有”評級。該行表示，中國鐵塔2025財年收入同比增2.7%至1004億元人民幣(下同)，基本上符合該行1014億元的預期及1008.7億元的機構一致預期。淨利潤同比升8.4%至116億元，較該行的預期高出1%，但較機構一致預期低3.5%。淨利率提升0.6個百分點至11.6%，主要得益於D&A費用率的下降，由2015年收購的鐵塔資產於2025年11月折舊期滿導致，同時部分DAS設備的使用壽命得以延長。另一方面，EBITDA同比減1.1%至658億元(EBITDA 利潤率收窄2.6個百分點至65.5%)，原因是壞帳準備提列增加以及資產處置收益減少，導致其他OpEx年比大幅攀升23.5%。2025年第四季單季營收為261億元(同比增3%，環比增5.6%)，呈現典型的季節性回温態勢。公司宣佈派息每股0.458元(同比增9.8%)，派息率達77%，高於2021-2024年。
- 2026-03-31 11:06:56
港股異動 | 石油股全線走低 近期市場博弈美伊停火預期 機構指海峽仍是當下油價邊際波動的核心
智通財經APP獲悉，石油股全線走低，截至發稿，中石油(00857)跌4.31%，報10.67港元；中海油(00883)跌3.67%，報27.84港元；中海油服(02883)跌1.82%，報9.17港元；中石化(00386)跌0.67%，報4.48港元。消息面上，據媒體援引美政府官員的話報道，美國總統特朗普告訴其助手，即使霍爾木茲海峽仍關閉，他也願意結束美國對伊朗的軍事行動。此外，伊朗議會國家安全委員會通過法案，擬對在霍爾木茲海峽通行的船隻收費。據報道，法案包含以伊朗里亞爾形式實施財務安排和收費系統、禁止美國和以色列船隻通過該海峽以及維護伊朗及其武裝部隊的主導地位等內容。中信建投發佈研報稱，近期市場博弈美伊停火預期。展望後市，霍爾木茲海峽仍是當下油價邊際波動的核心，短期油價仍未對霍爾木茲海峽斷航充分定價，若海峽關閉持續，油價仍將進一步上行，遠期來看，即使霍爾木茲海峽通航，該風險溢價也將長期被定義在油價中，油價仍將處於高位水平。
- 2026-03-31 11:01:24
港股異動 | 綠城管理控股(09979)漲超8% 擬派末期息連特別息共0.1335元
智通財經APP獲悉，綠城管理控股(09979)漲超8%，截至發稿，漲8.33%，報2.21港元，成交額2056.14萬港元。消息面上，綠城管理控股發佈2025年度業績，收入31.2億元(人民幣，下同)；毛利12.39億元；股東應占溢利4.19億元；董事會建議宣派末期股息每股人民幣0.0916元及特別股息每股人民幣0.0419元。報告期內，公司新拓合約總建築面積約3535萬平方米，連續十年市佔率超20%，預估代建費約人民幣93.5億元，在持續築底的行業形勢下同比增長0.4%。
- 2026-03-31 10:55:21
招銀國際：下調長城汽車(02333)目標價至19港元 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，將長城汽車(02333)H股目標價從20港元降至19港元，同時下調A股目標價，二者均維持“買入”評級。該行維持對長城汽車2026年149萬台的總銷售預測，但上調魏牌及出口銷售預期，預計2026年淨利潤年增19%至118億元人民幣(下同)。2025年該公司第四季收入同比增16%至692億元，創歷史新高，較該行預期高9%。毛利率按季縮窄1.1個百分點至17.3%，較預期高0.2個百分點。毛利率的超預期表現被銷管研費用的增加所抵銷。最終，剔除政府補助、增值税返還和俄羅斯報廢税返還後的核心淨利潤為4.07億元，符合該行預期。該公司的歸元平台支援一車多動力，零件通用率接近85%。憑藉新平台帶來的成本優化，2026年魏牌的至少四款全新車型在定價上將或具競爭力。該行上調 2026 年魏牌銷量預期至20萬台，較2025年翻番。除了魏牌，該行預期出口，尤其是坦克品牌出口增長(2026年出口目標為10萬台)將提高ASP並支撐毛利率。基於當前地緣政治格局，該行上調2026年出口銷售預期至62萬台。預計2026年平均售價年增1%至17.1萬元，毛利率同比增0.1個百分點至18.1%。
