- 2026-03-31 10:55:08
港股異動 | 兆易創新(03986)早盤跌超5% 內存條價格大跳水 疑因個人消費者購買需求被抑制
智通財經APP獲悉，兆易創新(03986)早盤跌超5%，截至發稿，跌5.4%，報354港元，成交額1.64億港元。消息面上，自上週以來，DDR5內存條現貨價格出現明顯鬆動。以主流的32GB DDR5內存條為例，上週市場報價普遍在3000元/條左右，而本週報價已大幅下調，降幅在500元至1050元不等。有商户透露，已以2500元/條的價格處理了部分庫存，更有甚者報出1950元/條的“拋售”價格，顯示出渠道端的緊張情緒。央視財經報道稱，目前，越來越多的上游經銷商出貨意願增強，但市場並未因為內存降價而升温。自去年四季度內存漲價潮開啓以來，很多個人消費者的購買需求被抑制，選擇購買容量更低的內存或是轉向二手市場，一定程度上抑制了內存產品的出貨量。不少華強北商户表示，去年的漲價潮對於生意影響不小，成交量普遍下降，而這也是近期內存價格開始下降的主要原因。
- 2026-03-31 10:48:44
港股異動 | 四川能投發展(01713)跌超15% 去年歸母淨利同比減少28.44% 末期息每股0.12元
智通財經APP獲悉，四川能投發展(01713)跌超15%，截至發稿，跌15.23%，報2.17港元，成交額284.9萬港元。消息面上，四川能投發展發佈2025年度業績，該集團取得營業收入人民幣49.68億元(單位下同)，同比增加4.03%；歸屬於母公司股東的淨利潤2.86億元，同比減少28.44%，擬派發末期股息每股0.12元，上年同期派0.14元。公告稱，主營業務營業成本由截至2024年12月31日止年度的約39.71億元增長約8.2%至截至2025年12月31日止年度的約人民幣42.95億元，主要由於一般供電業務成本增加。
- 2026-03-31 10:41:40
港股異動 | 中銀香港(02388)績後漲超5% 股東應占溢利同比上升4.9% 全年派息同比增長6.8%
智通財經APP獲悉，中銀香港(02388)績後漲超5%，截至發稿，漲3.65%，報42.02港元，成交額3.12億港元。消息面上，中銀香港發佈年度年度業績，期內股東應占溢利401.21億港元，同比增長4.9%。集團派末期息1.255港元，連同前3次中期息，全年共派2.125港元，同比增長6.8%。派息比率為56%，提升1個百分點。西部證券此前指出，中銀香港具備集團平台、品牌、跨境業務三重優勢，業績表現優異，ROE 保持同業領先，為香港地區兼具業績韌性與成長潛力的中資大行。同時，公司積極落實資負動態管理，淨息差預計平穩運行，此外審慎的用資策略為穩健資產質量奠定保障，拓展東盟市場打造業務第二增長極，中銀香港未來業績有望持續穩健增長。
- 2026-03-31 10:38:07
港股異動 | 大唐黃金(08299)最高漲超31% 擬5.85億港元購長盛聯合投資全部股權 強化礦產組合
智通財經APP獲悉，大唐黃金(08299)今早復牌，盤中最高漲超31%。截至發稿，漲11.76%，報0.57港元，成交額7627.21萬港元。消息面上，大唐黃金公佈，3月30日，公司與賣方國泰黃金投資控股有限公司訂立協議，據此，公司有條件同意購買且賣方有條件同意出售銷售股份，總代價為5.85億港元，須部分以現金結算，部分透過發行及配發代價股份結算。代價股份將透過一般授權發行及配發。銷售股份為一股股份，相當於目標公司長盛聯合投資有限公司的全部已發行股本。目標集團透過項目公司(金誠礦業及步步高礦業)持有與金礦以及黃金有關的勘探許可證及採礦許可證，並擁有勘探、開採及選礦設施。於完成後，公司將持有目標公司的全部已發行股本，且目標公司將成為公司的直接全資附屬公司。董事會認為，收購事項將加強集團的礦產組合以支持集團在增長及潛在利潤方面的可持續發展。
- 2026-03-31 10:30:37
美聯：下半年香港樓市將“轉彎入直路” 全年樓價料仍升約10%
智通財經APP獲悉，地緣政治風險升温、環球資產價格大幅波動。美聯集團主席黃建業表示，戰爭爆發，股市、金價、虛擬貨幣等投資產品的價格均自年內高位回落一成至近三成，但香港樓市是少數未受影響的資產，首季逆市價量齊升，表現勝預期，“磚頭文化”的避險價值重現。黃建業續指，經過首季價量一輪急升後，次季樓市交投或放緩，主要原因除了戰爭外，亦是因為首季樓市升幅勁，基數太高，購買力需恢復，故預計次季樓市或按季“價升量微跌”，但相信香港樓市表現強韌，若戰爭平息，下半年香港樓市將“轉彎入直路”，第三季起有機會喘定再上，恢復增速，全年香港樓價料仍升約10%。
- 2026-03-31 10:29:26
業績穩增，大灣區職教龍頭華南職業教育（06913）PB僅0.16倍，長期增長可期
近日華南職業教育（06913）發佈2025年業績，實現收入7.92億元，同比增長15.8%，保持雙位數的增速，而毛利潤2.28億元，同比增長20.1%，毛利率為28.79%，同比提升1個百分點。於2025╱2026學年，該公司學校的全日制在校學生總人數為36876名，同比增長9.3%。2025年各項收入來源均實現了雙位數的增長，其中學費收入7.13億元，同比增長15.93%，收入份額90%，而寄宿費0.65億元，同比增長12.07%，收入份額8.2%，學費及寄宿費收入份額合計98.2%。另外該公司還收取培訓服務等教育服務費，期間0.144億元，同比增長35.85%，收入份額1.8%。2025年該公司降本增效成效顯著，運營費用明顯優化，銷售費用率3.96%，同比下降2.26個百分點，行政費用率10.47%，同比下降2.33個百分點，而財務費用率1.19%，同比下降0.54個百分點。2025年，華南職業教育旗下廣東嶺南職業技術學院及廣東嶺南現代技師學院在國家政策引領及大灣區經濟發展、人才流入的背景下，憑藉地區品牌影響力持續增強、專業配置精準對接產業需求以及師資力量結構持續優化，均取得豐碩成果。隨着國家政策持續加碼，為職業教育發展注入強勁動能。國家發展改革委、教育部等七部門聯合印發的《職業教育產教融合賦能提升行動實施方案（2023—2025年）》，深入推進產教融合試點。2025年，廣東省人社廳發佈的《粵港澳大灣區（內地）人才需求目錄》明確重點佈局20個戰略性產業集羣，同時出台《“技能照亮前程 人才賦能產業”大規模職業技能提升培訓行動（2025-2027）》，從培訓補貼、就業支持、落户福利及校企合作四大維度，全方位提升人才供給質量。政策紅利持續釋放，為集團發展營造了良好的外部環境。從長期來看，華南職業教育深耕大灣區，以兩所學校為核心基地，堅持“內生+外延”雙輪驅動模式。華南職業教育以“集團頂層設計+院校落地實踐”為戰略架構，根據大灣區產業發展需求與人才結構升級趨勢，重點升級人工智能+、大健康產業生態、產教融合、國際教育四大方向，為學歷教育和拓展輔助教育注入強勁動能。職業教育高質量發展：產教融合驅動，構建特色化學歷教育體系2025年，兩校各具特色的教學改革與實踐，為高質量發展職業教育提供了有力支撐。廣東嶺南職業技術學院全面推進顛覆性教學改革，覆蓋127門課程，聚焦“5+3”創新創業模式，累計組建創業團隊7000餘個，師生斬獲各級獎項618項，其中國家級4項、省部級253項；專業結構持續優化，新增無人機應用技術、智能機器人技術等5個專業。與此同時，廣東嶺南現代技師學院創新推行“三段式”培養與“崗課賽證”綜合育人模式，新增179名企業導師及196家實習就業基地，達成深度合作項目35個，全年培育教科研成果79項，校企協同全面覆蓋專業羣，有效提升學生實戰能力與就業競爭力。在人工智能+佈局方面，集團確立“AI重構教學”的戰略方向，攜手智譜AI等領先的大模型企業，深度探索發展新格局。推動旗下兩校差異化實踐：廣東嶺南職業技術學院聚焦“AI+應用場景”深度融合，設立人工智能技術應用專業，將AI通識課程納入人才培養必修模塊，引入AI就業一體機，累計為近千名學子提供精準就業支持；廣東嶺南現代技師學院深耕工業AI與ICT領域，形成“華為+西門子”雙輪驅動的產業學院格局，將AI融入人才培養全過程。在大健康生態佈局方面，集團積極拓展大健康產業的外延與內核，精準對接區域康養服務需求。廣東嶺南職業技術學院依託醫學應用技術學院、藥學院、護理與健康學院，形成涵蓋醫學檢驗、康復治療、藥學、護理、中醫康復技術等領域的特色專業體系；廣東嶺南現代技師學院則聚焦智慧養老服務與管理、寵物醫療與護理等新興方向，形成健康管理、養老服務、寵物醫療等多領域協同發展的專業格局。兩校優勢互補、資源共享，協同發力，共同構建起覆蓋全生命週期的大健康專業羣，為粵港澳大灣區大健康產業持續輸送高素質技術技能人才。在產教融合佈局方面，集團持續深化與頭部企業的戰略合作。廣東嶺南職業技術學院8個項目獲省級職教城專項扶持，與美團、小鵬汽車等企業共建產業學院及人才培養基地。廣東嶺南現代技師學院精準對接粵港澳大灣區重點產業需求，與京東拓展產業學院合作，與德國西門子簽署校企全面合作協議共建產業學院，並正式揭牌“嶺南&華為產業學院”，構建起專業建設、師資培育、實踐教學協同育人體系，為智能製造與數字灣區建設輸送高質量技能人才。在國際化佈局方面，集團積極開展國際合作辦學，引進先進職業教育、基礎教育資源和項目，通過國際合作提升專業、課程吸引力和國際化特色。廣東嶺南職業技術學院與韓國、泰國等國家高校深化合作，共建海外國際學院，開展博士聯合培養項目，首批32名吉爾吉斯斯坦學生入讀“中文+職業技能”項目。廣東嶺南現代技師學院國際教育學院招生人數大幅增長，與100餘所海外院校及企業合作，構建起從預科到碩士的國際化人才成長通道。拓展輔助教育業務：培訓與繼續教育並舉，延伸職業教育服務鏈條集團統籌兩校資源，不斷完善覆蓋職業培訓、技能評價、社會服務與學歷提升的立體化繼續教育與培訓體系。在職業技能認定方面，廣東嶺南現代技師學院牽頭省級職業技能等級認定電子商務師題庫開發項目，全年開展職業培訓評價264期、達12724人次，同時以烹飪學院為載體，打造廣東省“粵菜師傅”培訓基地，承接培訓與認定工作，提升學員就業競爭力。在繼續教育方面，廣東嶺南職業技術學院穩步推進中高貫通培養項目，打通技能人才學歷提升通道，為在校生及社會人員提供專升本、專插本等多層次學歷教育服務。除了穩健的內生增長，華南職業教育也將致力於通過外延併購的方式快速擴展網絡。該公司併購的目標將優先考慮大灣區內的優質技工院校及提供非學歷職業培訓的機構，如此併購學校一方面擴大規模，另一方面也利於與現有學校形成協同效應，從而能更多地挖掘業務機會和價值。綜合來看，華南職業教育2025年業績表現搶眼，兩所學校具備大灣區競爭優勢，在校生規模、學費及寄宿費等多項指標均保持穩定增長，推動各項收入實現雙位數增速。在降本增效措施下，各項費用水平得到明顯優化。長期而言，公司將受益於大灣區政策及市場機遇，以“內生+外延”模式不斷驅動業績高增。目前該公司PB值僅為0.16倍，遠低於職業教育板塊（PB為0.4倍），且該公司具備成長及盈利能力，估值存在修復機會。
- 2026-03-31 10:27:34
港股異動 | 粵港灣控股(01396)再漲超13% 天頓數據並表僅兩個月 帶動公司全年顯著扭虧為盈
智通財經APP獲悉，粵港灣控股(01396)再漲超13%，截至發稿，漲10.88%，報6.32港元，成交額1752.3萬港元。消息面上，粵港灣控股發佈年度業績，淨利潤從2024財年鉅虧約20.413億元，一舉逆轉為2025財年歸母淨利潤約7300萬元。這一轉變完全來自2025年10月完成收購的AI算力服務龍頭天頓數據。值得注意的是，天頓數據的業績僅從2025年10月23日(收購基準日後)開始並表，但其在短短兩個多月內便貢獻了約6.167億元收入，佔集團總收入的61.5%，並帶來約1.773億元的毛利，整體毛利率達28.7%。財報補充披露的天頓數據2025年全年獨立業績，營收約20.253億元，同比增長757.9%；歸母淨利潤約2.071億元，成功實現戰略性盈利。這意味着，當前財報僅反映了天頓數據約30%的年度能量。
- 2026-03-31 10:26:22
中金：維持申洲國際(02313)跑贏行業評級 下調目標價至62.48港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，考慮終端需求波動及宏觀因素，下調申洲國際(02313)2026年EPS預測15%至4.09元，引入2027年預測4.38元，當前對應10/10倍2026/27年P/E，維持跑贏行業評級。估值切換至2026年，下調目標價15%至62.48港元，對應14倍2026年P/E，有30%的上行空間。以60%左右的分紅率計算，2026年公司股息率已達6%。中金主要觀點如下：2025年業績低於該行預期公司2025年收入同增8%至310億元，歸母淨利潤同降7%至58億元，剔除去年同期處置資產帶來一次性收益後同降1%。業績低於該行預期，主要因人工成本上漲、關税分擔及人民幣升值對毛利率的拖累及匯兑虧損增加。需求偏弱及客户訂單週期拖累2H25收入2025年公司收入同增8%，其中量增約9%，人民幣/美元ASP均同降約1%。2H25受需求偏弱及客户訂單週期影響，收入同比增速放緩至2%，分品牌，adidas收入同增29%表現積極，Uniqlo/Nike同比+4%/-1%，增速有所放緩。分區域，歐洲和美國收入同增21%/11%，中國/日本同降14%/3%。管理層預計2026年核心客户整體穩中有升，其中休閒品類表現較好，新客户有望在2H26帶來貢獻。多項成本短期擾動，匯兑虧損及去年一次性收益致2H25利潤下滑2H25公司毛利率同降1.8ppt，主要因：1)員工工資上漲，及柬埔寨產能仍處於爬坡期，2)客户美國關税分攤;3)人民幣上漲影響。銷售及管理費用率同降0.4ppt，其他收益同比減少7.8億元，主要由於匯兑同比帶來4.1億元負面影響及去年同期資產處置帶來3.3億元收益，淨利潤同比下滑20%至26億元。短期原材料成本上漲預計產生有限影響公司約50%原材料為棉花，40%為化纖，在保持一部分原料和半成品庫存的同時，也與供應商簽署了相關協議，同時公司也具備向客户傳遞成本變化的能力，該行認為短期原材料價格的波動對公司影響相對有限。面對需求波動和成本上升等影響，管理層規劃發揮創新驅動和一體化短交期的快反能力，指引26年實現中單位數的訂單量增。風險提示：下游客户增長不及預期，原材料價格波動，人民幣匯率波動。
- 2026-03-31 10:24:47
港股異動 | 翰森製藥(03692)漲超7% 全年純利同比增長27.07% 創新藥及合作收入佔比提升至82%
智通財經APP獲悉，翰森製藥(03692)漲超7%，截至發稿，漲6.89%，報35.36港元，成交額1.93億港元。消息面上，翰森製藥日前發佈2025年度業績，該集團取得收入150.28億元(人民幣，下同)，同比增長22.57%；母公司擁有人應占溢利55.55億元，同比增長27.07%；擬派發末期股息每股20.00港仙。值得一提的是，截至2025年12月31日止年度，創新藥與合作產品銷售收入約人民幣123.54億元，佔收入比例約82.2%，已成為驅動集團業績可持續增長的核心動力。
- 2026-03-31 10:20:15
天數智芯(9903)2025業績報告：六大亮點勾勒通用GPU高質量增長新範式
智通財經APP獲悉，3 月 30 日，天數智芯(9903)正式發佈港股上市後首份業績報告，交出一份超預期成績單：全年營收 10.34 億元，同比大增 91.6%;毛利 5.58 億元，同比飆升 110.5%;經調整淨虧損大幅收窄 32.1%。這份報告不只是亮眼的增長曲線，更展現出一套技術、產品、市場、財務協同發力的高質量增長體系，以 “能用、好用、大規模用” 的硬核商業化實證，在 AI 產業從參數競賽轉向效率驅動的關鍵階段，實現國內通用 GPU 從追趕到引領的全面進階。第一個認識：財務質量全面向好，凸顯高質量增長成色2025 年，天數智芯營收規模與盈利質量同步躍升，全年營收 10.34 億元同比增 91.6%，實現翻倍式增長;毛利 5.58 億元同比增 110.5%，毛利增速顯著高於營收增速，毛利率從 49.1% 升至 54.0%，充分印證核心產品具備技術溢價與定價權，盈利效率持續改善。公司堅持高強度研發投入，年內研發開支達 9.74 億元，持續加碼芯片架構、軟件生態與前沿技術攻關;在研發加碼的同時，經調整淨虧損 4.38 億元同比收窄 32.1%，精益運營成效凸顯。此外，公司資產負債率由 59.1% 降至 39.8%，現金及現金等價物增至 15.05 億元，財務結構持續優化、抗風險能力顯著增強。營收高增、毛利提升、虧損收窄、財務穩健四重向好，共同夯實高質量增長底座。第二個認識：訓推雙賽道爆發，推理收入激增 238.2%公司構建 “訓練 + 推理” 雙輪驅動格局，兩大核心產品線均實現高速突破。天垓訓練系列收入 5.84 億元，同比增長 116.7%，持續領跑大模型訓練算力市場;智鎧推理系列收入 3.39 億元，同比暴增 238.2%，成為增長第一引擎。隨着 AIGC、智能交互、行業大模型規模化落地，推理算力需求呈井噴之勢，智鎧系列憑藉軟硬件深度協同優勢，在金融實時風控、醫療影像診斷、互聯網 AIGC 內容生成、零售智能識別等場景深度滲透，將技術優勢轉化為客户可感知的業務價值。天數智芯精準卡位推理賽道，依託全棧軟件生態與場景化適配能力，在更具規模效應與商業確定性的推理市場建立先發優勢，打開長期增長空間。第三個認識：雲邊端全面佈局，構建全場景算力護城河面對 AI 算力從雲端向邊緣、終端加速滲透的行業趨勢，天數智芯以全域產品佈局構築核心壁壘。2025 年公司通用 GPU 主營業務收入 9.23 億元，同比大增 149.6%，佔總營收比重高達 89.3%，核心主業增長強勁、結構持續優化。其中，天垓系列深耕雲端大模型訓練，支撐企業與科研機構大規模集羣需求;智鎧系列覆蓋雲端與邊緣推理，適配多場景高效部署;報告期內推出彤央系列端側算力產品，面向機器人、智能終端、工業設備等場景提供低功耗、高實時性算力，率先完成 “雲 - 邊 - 端” 全棧產品矩陣佈局。全域覆蓋能力打通雲計算、邊緣計算、端側智能等多層次市場，形成難以複製的綜合競爭壁壘，為長期高質量發展築牢根基。第四個認識：超 1000 個項目落地，商業化進入成熟 “收穫期”硬科技的價值最終由市場驗證。截至 2025 年末，天數智芯已服務超 340 家行業客户，產品及解決方案在互聯網、AI 大模型、科研、金融、醫療、教育、交通等國民經濟核心領域落地超 1000 個項目，實現從單點驗證到規模化商用的跨越。每一次落地都是對產品穩定性、兼容性、服務能力的實戰檢驗，千項場景打磨讓產品實現 “好用、易用、穩定用”，形成高客户黏性與信任壁壘。340 餘家客户構成堅實的 “信任共同體”，客户結構持續優化、行業覆蓋不斷拓寬，標誌着公司商業化進入規模化收穫階段，為持續增長提供可靠基本盤。第五個認識：核心技術突破，引領 AI 推理新紀元AI 產業邁入效率驅動新階段，降本增效成為核心訴求。天數智芯以軟硬協同全棧優化直擊行業痛點，聚焦大模型推理 PD 分離、混合精度量化、MoE 訓練等關鍵技術研發，全面提升資源利用率、降低客户 TCO。全新一代軟件開發平台實現代碼遷移效率提升 80% 以上，算子分鐘級平滑遷移;自研核心加速庫性能較上一版本提升 20% 以上;大模型專項加速工具包在保障模型精度前提下，實現算力利用率提升 60%、集羣通信開銷降低 30%。核心技術突破有效破解大模型推理效率瓶頸，支撐客户生產級集羣穩定部署，芯片算力利用率達到行業領先水平，以技術實力引領 AI 推理高效化發展。第六個認識：全棧生態成型，商業模式邁向高階增長軟件生態是釋放硬件價值、構建長期壁壘的關鍵。天數智芯依託DeepSpark 開源社區，已完成超 610 個主流算法模型適配，深度兼容全球主流 AI 框架與推理引擎，具備新模型、新算子發佈Day0 原生支持的前瞻適配能力，無縫匹配大模型快速迭代節奏。開放共建的生態體系大幅降低客户遷移門檻，吸引 ISV、科研機構、產業鏈夥伴廣泛參與，形成生態協同正向循環。依託生態優勢，公司正從單一芯片供應商，升級為 “芯片 + 軟件 + 解決方案” 全棧式 AI 算力服務商，商業模式從一次性硬件銷售，向軟件授權、技術服務等高毛利、可持續方向延伸，不斷優化收入結構，突破傳統硬件估值約束，打開長期價值成長空間。結語天數智芯 2025 年業績報告，是一份高質量增長的標杆答卷。公司不依賴單一爆款與資本敍事，而是以產品佈局、技術創新、商業落地三維聯動，構建起穩健、可持續、高擴張性的增長飛輪。這份業績雖非終局，卻清晰地標註出國內通用GPU 發展的關鍵轉折 —— 一家硬科技企業正以紮實財務與經營實績，印證技術創新可高效轉化為商業價值與長期競爭力。在 AI 算力爆發的時代機遇下，天數智芯的高質量成長範式，為行業樹立全新標杆，更值得資本市場重點關注與長期看好。
